开源证券：得不到太阳纸业买入评级

2022-02-23开源证券市场股份有限美国公司吕明对太阳纸板业(002078)进行研究并公开发表了研究计划《美国公司信息更新调查报告：中都国文化纸板低价落地，业绩更佳，看好造纸板龙头长期转型》，本调查报告对太阳纸板业计算出来买入评级，举例来说净值为12.14元。证券市场之天狼星SAN根据近三年公开发表的研报数据推算，该研报作者对此股的业绩预见准确度为77.50%，对该股业绩预见较准的数据分析家工作团队为东方证券市场的吴瑾。

太阳纸板业(002078)

Q1 中都国文化纸板低价落地、业绩素质趋于稳定，开销管驭技能优秀，保持稳定“买入”评级2022Q1 中都国文化纸板供需轴线更佳，前期公开发表低价函成功落地，业绩技能月内逐步趋于稳定。预期中都国文化纸板从业者紧接著单纯、稳健转型，严重影响短期市价大幅短周期性的因素减弱，保持稳定 2021 年业绩预见不变，下调 2022-2023 年业绩预见，预期 2021-2023 年美国公司归母净收入为 29.92/29.25/30.77 亿元 （原为 29.92/35.80/40.23 亿元） ，近似于 EPS为 1.11/1.09/1.14 元，举例来说净值近似于 PE 为 10.9/11.2/10.6 倍，广东工程项目年末开建、泰国森林迅速工程持续全面提高林浆纸板整合，更全面继续把驭开销，多种用电方式一脉相承，根据短周期构建产线错综复杂灵活建成投产，看好美国公司转型，保持稳定“买入”评级。

中都国文化纸板出货完全符合预料，供需轴线更佳，低价落地，业绩素质月内趋于稳定 2022 年 Q1 美国公司中都国文化纸板出货完全符合预料， 随着进口纸板迅速降低，中都国文化纸板出口迅速降低， 中都国文化纸板低价已逐步落地， 并开始向下游作用于。随着中都国文化纸板春季招标迅速开展，中都国文化纸板供给后端有所趋于稳定，但种地自足后端开销暴跌，所致小厂复产复工率不高，小厂受各方面严重影响生产商开销趋于稳定较慢。目前大厂业绩情况逐渐好转，预期仍有暴跌空间， 从业者保持稳定稳健转型，预期更全面中都国文化纸板市价将保持平稳暴跌。

高后端盒板纸板迅速全面提高，广东工程项目、泰国森林全面全面提高林浆纸板整合素质中都高后端盒板纸板%比降低月内全面提高盒板纸板业绩技能， 随着广东工程项目年末开建以及新型纤维素加工的生产商，中都高后端盒板纸板%比迅速全面提高， 目前美国公司的中都高后端新产品%比在60%-70%错综复杂，主要得益于加工多样化； 广东工程项目年末开建，中都国文化纸板、生活用纸板的放量有利于开拓市场，纸板浆的开建月内从开销后端驱动美国公司放缓。2022 年化学浆、化机浆经过生产商开销负重后预期将全面全面提高纸板浆种地比例，泰国森林km迅速降低，浆纸板整合素质得到全面提高，月内降低工业加工开销、增厚收入。

多举措遏制能源、工业加工短周期性，全面提高开销驭制技能

实行多种方式用电一脉相承，产线错综复杂灵活建成投产。 美国公司更全面主要举措有：（1）降低能源市价短周期性产生的严重影响，更全面美国公司预期将采取酸回收用电、废弃物用电、新能源用电等多种方式。（2）根据短周期性合理调配生产商情况，构建产线错综复杂的灵活建成投产。

风险提醒：供给趋于稳定不及预料，工业加工市价短周期性，美国公司生产商开销不及预料。

该股最近90日内共有20家政府机构计算出来评级，买入评级19家，增持评级1家；过去90日内政府机构目标均价为16.1。证券市场之天狼星估值数据分析工具显示，太阳纸板业（002078）好美国公司评级为3天狼星，好市价评级为3.5天狼星，估值立体化评级为3.5天狼星。(评级之内：1 ~ 5天狼星，略低于5天狼星)

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