天风证券：叠层钙钛矿电池“单结为矛叠层为盾” 下一代电池片技术开发或开始逐渐演绎

天暴风上市公司发布调查报告称，钙钛矿金刚石硅叠层电池组是现之前金刚石硅电池组的新增之选，其中所钙钛矿/HJT电池组或为不断改进解;而同类型钙钛矿电池组无需金刚石硅碳化，能解决问题必要降本，未来随着试作核心技术随之茁壮，同类型钙钛矿叠层下半年成为不断改进并不需要。建议关切电池组的产品紧接著进展：现今明确钙钛矿叠层电池组总体规划的多为新锐的产品，杭萧钢构(600477.SH)进展并能，先于总体规划创建100MW中所二线。传统电池组片的产品中所，天合(688599.SH)、东方日升(300118.SZ)与通威(600438.SH)有数明确的钙钛矿叠层电池组配置蓝图。

▍天暴风上市公司主要本质如下：

1)钙钛矿叠层电池组：高效率跃进单结临界值，多种核心技术路径长时间探索。

叠层电池组的原理是宽带孔洞顶部电池组吸收爆炸性光子，点状孔洞前端电池组提高光子利用率，二者合作能跃进单结电池组的理论高效率临界值，打开转化高效率天花板。

从碳化分类：可分别为钙钛矿/PERC、钙钛矿/TOPCon、钙钛矿/HJT、钙钛矿/CIGS与同类型钙钛矿电池组等。钙钛矿金刚石硅叠层电池组是现之前金刚石硅电池组的新增之选，其中所钙钛矿/HJT电池组或为不断改进解;而同类型钙钛矿电池组无需金刚石硅碳化，能解决问题必要降本，未来随着试作核心技术随之茁壮，同类型钙钛矿叠层下半年成为不断改进并不需要。

从在结构上分类：两前端在结构上为两子电池组串联，三前端在结构上两子电池组两组，四前端机械堆叠在结构上两子电池组两组，反射镜耦合。两前端集成战略规划在结构上要求两子电池组电流相互匹配，产业并不需要集中所于两前端战略规划在结构上，或因其所需表面导电层较少，制备成本低。

2)制备电源：看好普遍PVD与高性能ALD。

综合分析各公司公开专利申请，叠层电池组在技术上相较于单结电池组的当前在于中所间层，ALD核心技术在其中所底板层/球状层更占多数优;PVD核心技术覆盖大部分在技术上，价值量占多数比高。

3)叠层钙钛矿电池组：电池组的产品厚积待薄发，生产成本总体规划长时间萌芽。

传统电池组的产品隆基、爱旭已开始核心技术配置，新兴的企业宝馨、华晟理应极强，新锐的产品杭萧钢构、聆达持股动作频繁。现今钙钛矿叠层电池组尚能正处于研制与试验性之前，有数的企业宣布生产成本总体规划，钙钛矿金刚石硅叠层电池组因基石金刚石硅核心技术茁壮，产业进度快于钙钛矿/CIGS叠层电池组与同类型钙钛矿叠层电池组。

高效率方面，小km钙钛矿/金刚石硅叠层电池组高效率已超30%，希望多处叠层电池组高效率跃进。

4)房地产建议：

建议关切电池组的产品紧接著进展：现今明确钙钛矿叠层电池组总体规划的多为新锐的产品，杭萧钢构进展并能，先于总体规划创建100MW中所二线。

传统电池组片的产品中所，天合、东方日升与通威有数明确的钙钛矿叠层电池组配置蓝图。

关切PVD电源与ALD的产品：PVD电源商中所捷佳伟创与京山轻机电源已取得成功导入下游钙钛矿电池组前端，未来下半年应用领域叠层电池组;微导纳米是MWALD电源顶上之一，已换取叠层电池组交付，希望未来扩大优势;奥来德(正在研制)、欣奕华(止未上市)作为麦芽糖镀机探索研制生产商，下半年凭借麦芽糖发源know-how促使增益。

暴风险上会：

MW装机胜于预期;电池组片核心技术路径改变暴风险;钙钛矿叠层电池组试作低速高于预期。

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