华泰股票甲醇日报20220511：非电煤价小幅反弹，关注后续煤头成本波动

一、关注煤头开销周期性

（1）内蒙两条路线2400元/吨（+0），内蒙南线2400元/吨（+0），售出有待推论。（2）5年初9日底层再次强调矿区出矿价格确实一区间，蒙西5500千卡的中长期报价确实一区仍在260-460元/吨，股票交易报价确实一区间上限在690元/吨，690元煤价换到算盘面对应煤头开销之上约在2500-2600西南方，因此丙酮正上方室内空间取决于煤价周期性。（3）然而电厂为迎接夏季高峰有补库动作，实际股票交易市场成交有所止跌，内蒙非电煤价反弹至740元/吨，短期有所企稳。

二、商港基差持稳

（1）商港基差仍在-5到0元/吨西南方。（2）5年初5日中午传出沈阳渤化MTO检修，且有可能在5年初底此前开建，关注具体检修时间表；但近期商港基差并无明显走强，未反映其检修此前的备货行为。

思路：（1）单边：轻率看空。5年初丙酮仍是小幅累库预想，丙酮正上方室内空间取决于煤价周期性。另外同时关注沈阳渤化MTO的开建时间表。（2）一环品种现金流：5年初丙酮累库预想而PP有下游补库预想，PP-3MA价差做扩。（3）一环期现金流：9-1价差反套拥有者，待渤化MTO开建节点后离场。

风险：原油价格周期性，煤价下跌相对，沈阳渤化MTO开建时间表。

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