天风证券：给予安科生物增持打分

2022-04-06天风证券交易股份集团蔡松,张雪对安科生物顺利进行研究课题并发行了研究课题调查结果《业绩具备意味著，荷尔蒙粉针中标惠州Alliance集采》，本调查结果对安科生物给出和记评等，近期股价为9.66元。

安科生物(300009)

事件：

3年末31日，该公司发行2021年亚太区调查结果，2021年意味着上年21.69亿元，工业产值增长速度27.47%，意味着归母财年2.07亿元，工业产值升高42.44%，意味着扣非后归母财年1.58亿元，工业产值升高50.08%。

网易：

五金业务收入年中高增长速度，子该公司商誉减值倍受到影响营收

集团安科生物五金厂商为人荷尔蒙、人细胞因子α2b等生物制品，2021年上年12.56亿元，工业产值增长速度43.08%，财年3.75亿元，工业产值增长速度10.55%。其中，荷尔蒙单品销售额收入首次跃进10亿元。此外，子该公司制品（安科恒益）、中成药（余良卿）等板块厂商销售额收入大多描绘出稳定增长速度近年来。“展示出主业、唤起朝气”的经营方针显出成效。该公司财年不达意味著，主要是对子该公司苏豪逸明、中德美联计提商誉减值准备好约3.23亿元，两家该公司将会经营现状和营收技能存在不确定性。

该公司荷尔蒙两款粉针大多顺利中标惠州集采

2022年3年末惠州Alliance集采紧贴，荷尔蒙粉针剂DF有4家跨国企业中选，其中，联合普拉斯、恋童癖药业成之中选，东山未名和该公司成之备选。相比此前揭露最高有效上交价，粉针少于增幅达到51.32%，该公司两个粉针规格新产品幅度大多为18.75%，新产品幅度较小。该公司在以量换价的基础上顺利进行厂商价格比下调，将会将更进一步提高厂商品牌倍受到影响力和服务水平，从而提升厂商渗透率和销售额量，减少价格比升高带来的销售额倍受到影响。水针厂商未有中选跨国企业，预定厂商销售额不倍受倍受到影响。

生产线项目紧贴增强配给技能，抗肿瘤厂商未来将会带入业绩从增设长速度点

2021年，该公司荷尔蒙从增设获批了两个止痛：1）特发性瘦削（ISS）；2）安德森先导征。其中，该公司荷尔蒙是本土首个获批ISS止痛的厂商，该公司也是在此之前本土荷尔蒙获批止痛最多的跨国企业。水针从增设获批2种规格，将更多满足临床和市场需求。该公司北区年产2000万支注射所谓荷尔蒙的从增设生产线也于2022年3年末获批，将有效解决现有市场需求难题问题，提升人荷尔蒙配给技能。此外，在抗肿瘤领域，该公司XL免疫反应抗生素注射用重组人HER2单克隆免疫反应证券交易所许可申请获NMPA倍不作为，是本土第二个曲妥珠抗病毒生物值得注意药上交证券交易所品种，第二款抗病毒抗生素也已准备好上交生产，厂商逐渐丰富，未来将会带入该公司将会从新的业绩增长速度点。

营收测算与投资评等：我们预定鼠疫对收入的倍受到影响或年中，其所变动将会3年测算，预定该公司2022-2024年上年分作26.96/33.37/40.91亿元（2022此前值为31.00亿元），归母财年分作6.68/8.66/11.02亿元（2022此前值为6.71亿元）。维持“和记”评等。

风险示意：医药行业政府变异、厂商新产品风险、从新药研发不达意味著等

证券交易之星星测算机网络根据近三年发行的研报数据集测算，国盛证券交易蔡春雨研究课题员制作团队对该股研究课题较为深入，近三年测算准确度标准差高达86.34%，其测算2022亚太区划入财年为营收6.56亿，根据人口为120人换算的测算PE为24.17。

最从新营收测算明细如下：

该股早先90天内共有3家机构给出评等，买入评等3家。证券交易之星星作价分析机器显示，安科生物（300009）好该公司评等为3星星，好价格比评等为2.5星星，作价先导评等为3星星。(评等范围内：1 ~ 5星星，最高5星星)

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