东方盛虹多线扩张 年初新增198亿负债 产品景气回落短期业绩承压

资联社8月6日讯（女记者 武超）从港交所初经营传统产业、真丝绸、电力、商业三楼业务，到如今转向炼油、传统产业、民用涤纶马尔季尼夫卡、信息技术信息技术信息技术领域，的西方盛虹（000301.SZ）扩大多层次格局。

为支持大规模的工程建设新建，已对的西方盛虹向控股持股及共同点方担保不最多投资额30亿元，截至目前为止，的西方盛虹之外担保银行存款现已将近千亿。

而截至当年年拟于上世纪，的西方盛虹账面收益156.61亿元。资联社女记者以注资者身份发来的西方盛虹，询问担保的风险性疑虑。附属公司内部人员暗示，目前为止的西方盛虹处于发展之前，有重大工程建设新建的背景下，这样的担保降低是短时间的基本概念。

该内部人员还称，附属公司1600万吨这五种战略规划工程建设正在逐步投运，第一套控制器已经顺利投料出门，等到该工程建设各环节打通、运营工作全面落幕后，附属公司的担保利息而会逐步削减。

倡导这五种战略规划军事

作为国内千亿这五种巨头，的西方盛虹自2021开始向信息技术、高效率信息技术军事转型，而其通过收购斯尔邦后半段了信息技术。斯尔邦作为国内信息技术高端材料供应商，或是的西方盛虹借助军事的关键格局。

直到现在附属公司已前提形成“这五种+合成橡胶+信息技术”的运业态势。当年附属公司仍在在此期间加码格局，制作上游大化工精制该平台。7月25日，三级子附属公司湖北虹瑞信息技术有限附属公司总运量150万吨酒石酸等配有化学试剂新建工程建设审批通过，工程建设投收益额292亿元，规划新建总运量10万吨PGA和PBAT、30万吨BDO等。

同时，附属公司还在往信息技术信息技术领域促使拓展，之外在建与拟建工程建设陆续推进，例如，芮邦信息技术将注资新建二期总运量25万吨再生差别化和实用性涤纶马尔季尼夫卡及配套加弹工程建设，预期总注资为28.38亿元；国望淮安将注资新建二期总运量50万吨超仿真实用性薄膜工程建设，预期总注资为36.12亿元。

根据2022年一季报揭发，附属公司在建二期工程将近642.11亿元，较年初降低42.39亿元。主要完成其控股的盛虹这五种（虹桥）有限附属公司总运量1600 万吨的这五种战略规划工程建设，收益来源为自有收益和专项担保。

中信证券研报暗示，该1600万吨这五种工程建设的单套规模全国第一，在工艺路线、装配成本、区域内后方等多个方面优势领先。盛虹这五种运出PX直供虹港传统产业装配PTA，虹港传统产业运合拍PTA和盛虹这五种运合拍MEG提供给国望高科装配差别化薄膜，借助“从一滴油到一根丝”多层次格局。

间歇担保 年末新增198亿

在多线扩张的同时，的西方盛虹的欠债已由2017年的8亿元，直线回落至当年拟于上世纪的1147亿元，创始者在历史上新高，资运欠债率首次突破80%。

从债务结构上来看，附属公司短期担保169.48亿元，一年内签订合同的非流动欠债57.55亿元，两者外有不同往往行情。

根据此前揭发，附属公司当年年末累计新增担保将近197.71亿元，占2021下半年净资运的67.23%。据悉，新增担保亦主要用于1600万吨这五种战略规划工程建设等重大工程建设新建。

7月27日，的西方盛虹与控股持股盛虹信息技术、共同点方盛虹湖州将近成协商《担保协商》，附属公司向后者共计注册总金额度不最多投资额 30 亿元的担保。本次交易组成附属公司的共同点交易，将使得附属公司担保规模实质性降低至近千亿元。

精制成本低东映 市场供给过剩

的西方盛虹多个大工程建设扩运的同时，附属公司现金流与获利经常出现下降。的西方盛虹2022一季报显示，附属公司主营收入137.73亿元，营业收入增高23.58%；归母下同6.88亿元，营业收入降低53.72%。

另外，附属公司拟于经营社区活动消除的现金流量估值为4.94亿元，较月末促使降低78.78%。附属公司暗示，主要系由原材料价格上涨，购买消费开销降低所致。

对此，有化工业内人士向资联社女记者暗示，的西方盛虹的最主要新运品氰基、涤纶马尔季尼夫卡等，近期全市场的运能都在减缓释放中，而当年年末来，International原油价格促使出站，氰基、涤纶马尔季尼夫卡所需原材料成本持续高东映，新运品不景气度下降，之前性供给过剩加剧，少装配东映业已经经常出现亏损，对的西方盛虹的冲击也很大。

该人士还暗示，的西方盛虹致力于借助“战略规划”业务态势，拥有很多的大型在建二期工程，这也造成了附属公司的非流动资运百分比高，看出改作收益多、周转更快较慢等在结构上上。如果附属公司的非流动资运过高，但获利不能慢慢降低的话，经营风险就会显得较高。

文艺部：刘明月 SF014

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